继2012年电广传媒之后，芒果传媒核心资产上市计划中再添一枚新丁。而这次的成员是旗下电视购物平台——快乐购。

　　在IPO过程中，快乐购平台引进了包括弘毅、红杉等多家PE公司，而大股东芒果传媒也增持其中股份。

　　自2008年以来，芒果传媒一直坚持对集团进行第三轮体制改革。电广传媒和快乐购上市之后，离魏文彬离开前定下的改革目标更近了一步。

　　资本运营：两大平台为主，业务开拓为辅

　　快乐购这次的IPO，芒果传媒等了整整三年。

　　五年前，湖南广电第三轮改革催生了芒果传媒公司，其由金鹰投资控股有限公司更名而来。2010年6月，湖南电视台和湖南广播影视集团改组为湖南广播电视台，改组完成后，湖南广播电视台全权持有芒果传媒有限公司。

　　作为电视台，受到国家政策限制，体制不能突破，市场化的改革没办法一蹴而就。于是，通过芒果传媒，湖南广播电视台开始逐渐渗透，运用一系列的资本运营，为其市场化改革一砖一砖铺路。

　　魏文彬离开之后，接任的欧阳常林延续改革思路。将湖南广电旗下2007年10月成立的全资子公司快乐金鹰更名为芒果传媒。

　　随后通过并购、重组、设立子公司等一系列资本操作，增加芒果传媒的体量。

　　目前，芒果传媒旗下子公司包括湖南卫视、华夏影视传播有限公司、天娱传媒有限公司、快乐购物有限责任公司、湖南电广传媒股份有限公司、华影盛视有限公司、达晨创投（电广传媒子公司）、金鹰网、长沙世界之窗、长沙海底世界、湖南国际影视会展中心、湖南国际会展（中心）酒店等。业务范围涉及多个领域。

　　这般分散的领域相互之间分工明确，开阔湖南广电体量同时，也分散了传统单一电视媒体运营模式带来的风险。

　　现阶段，芒果传媒的两大网络平台——芒果TV和快乐购都是对传统业务的一种补充。“当传统电视渠道面临衰竭的危机，芒果TV可以为湖南广播电视台拓展新的渠道；缺乏融资平台，快乐购就引入弘毅投资、中信产业基金、红杉资本共计3.3亿元的外部资本，并积极走上IPO的通道。”芒果传媒管理层张勇曾经在公开场合说道。

　　欧阳常林也曾表示：“在湖南广电广泛、公开打造芒果传媒市场主体的重要关头，快乐购完成了代表湖南广电改革方向和发展目标的重要一步。”

　　而体系内的诸如电影、游戏、电商、广告等其他业务，除了协同发展之外，在关键时刻也能对两大平台进行补充。

　　电视+网络双管齐下

　　无论是在电视制作上，还是在子公司运营商芒果传媒对于趋势的把控一直走在前端。

　　随着2006年快乐购开播，依托其发展的网络购物平台也同时上线。随后，芒果传媒建立起以电视购物为主要渠道，电商购物平台为辅的销售模式，提供产品销售服务、产品采购服务、消费者咨询服务。

　　随着电视购物以及电商相继进入快速发展期，快乐购花四年时间就迅速拿下了全国16个省市、67个区域市场，开拓了电视、网络、杂志、手机、电台、电话呼叫等媒体资源渠道，销售商品涵盖3C数码、家居生活、汽车旅游保险等18大类6000多品类，在全国拥有3000多家供应商合作伙伴以及300万会员。截至2010年3月，快乐购总销售额就已突破60亿元，并占到湖南广电整体营收的三分之一。

　　直至现在，快乐购业绩也是一路保持增长。据其招股说明书显示，2011年、2012年、2013年和2014年上半年，快乐购营业总收入分别达24.54亿元、28.55亿元、31.5亿元和13.82亿元；同期净利润分别达1.08亿元、1.41亿元、1.85亿元和0.81亿元。截至2014年6月30日，快乐购总资产达12.68亿元 。

　　根据中国投资资讯网数据显示，我国电视购物行业经过二十余年发展已经形成相对成熟的产业链，行业进入了快速发展期，2012年电视购物市场规模达到578.3亿元，同比增长27.10%；2013年电视购物市场规模达到683.5亿元。

　　在电视购物较为发达的美国、韩国及日本，电视购物行业销售额约占社会消费品零售总额的8%至12%，而按中国2011年社会消费品零售总额18.12万亿计算，中国这一比例不足1%，这显示出国内电视购物市场具有广阔的发展空间。

　　西藏弘志临门一脚

　　在快乐购此次的招股书中，可以看见两个熟悉的PE身影：弘毅投资与红杉资本。事实上，这两家公司可算是对快乐购从一而终，从2010年一直走到IPO。

　　根据Wind数据，弘毅投资持股0.65亿股，仅次于芒果传媒，位列第二大股东；红杉资本持股0.18亿股，两者在IPO前后持股数量均未发生变化。

　　弘毅投资赵令欢曾表示：出版发行和传媒行业将是大文化产业投资的切入点。关于前者，弘毅投资了凤凰传媒集团；关于后者，终于在广电传媒体系，投资了快乐购。这是弘毅投资广电行业中的第一个项目。

　　还有一家投资机构西藏弘志的进入则显得有些突兀。

　　据2014年6月30日报送的招股书，快乐购在经营团队完成股份转让后，共有6名股东，分别为芒果传媒、弘毅投资产业一期基金、绵阳科技城产业投资基金、天津红杉资本投资基金中心、湖南高新创投、西藏弘志，持股比例分别为54.11%、19.7%、10.94%、5.47%、7.02%、2.77%。

　　到了2015年1月5日，也就是快乐购签署招股意向书的当日，根据招股意向书，上述6名股东对快乐购的持股比例未发生变动。

　　但湖南省工商局资料却与其招股书大相径庭。

　　根据工商局数据显示，快乐购的发起人依然为19名，且无变更记录。其中，快乐购的股东除了芒果传媒、弘毅投资、绵阳基金、红杉资本、湖南高新创投等5名单位，其余14名股东分别自然人，并无招股书中的西藏弘志。

　　快乐购自2015年1月21日上市以来，曾连续三个工作日收盘价格涨幅偏离值超过20%，而目前，快乐购也已经发表风险提示，称“未有应披露而未披露的重大事项”。