在业绩巨亏改善无望以及进军手机业务不理想的大背景下，传统机顶盒制造商同洲电子开始加码向互联网电视业务的布局。不过，《中国经营报(博客,微博)》记者发现，在调整后的定向增发方案获股东大会通过不足一月，公司控股股东袁明便宣布拟减持全部已解禁的股票。

　　业内人士指出，由于该公司正处在转型的关键节点，大股东袁明为应对增发而选择减持也不足为奇。尽管该公司已开始在部分省份试点运行“DVB+OTT”业务，但是其盈利前景仍尚未明朗。

　　加码转型

　　业绩转正仍需时日

　　主营电视机顶盒的同洲电子在2006年6月上市不久后，便遭遇传统电视机顶盒业务的“天花板”。其业绩也在平淡与亏损间徘徊。尽管该公司近两年来开始涉足互联网电视盒手机业务，但是眼下收效甚微。

　　资料显示，该公司上半年净利润亏损，并且预计前三季度仍将亏损。上半年，该公司实现营业收入7亿元，比上年同期减少22.19%，毛利率为20.76%，比上年同期下降了3.71个百分点；上半年实现净利润亏损1.55亿元，下滑1068%。对此，同洲电子表示公司处于转型期，费用支出与上年同期比较有较大幅度增长。

　　业内人士则分析指出，该公司目前主营板块中仍以传统的电视机顶盒与卫星接收设备为主，而在有线电视近年来受到互联网冲击之下，公司主业陷入增长瓶颈，并逐步萎缩。同洲电子日前在交易所互动平台也坦承：公司传统业务萎缩的原因，一个是广电行业需求爆发性增长的时期已过，市场总体容量逐步进入稳定增长，导致竞争压力增加；另一个原因是互联网视频服务的快速发展，对有线电视业务造成了一定的冲击与压力，广电运营商有线电视业务的成长空间受到很大影响。

　　实际上，在传统机顶盒业务遭遇“天花板”前后，同洲电子便力推转型，并先后布局手机业务和互联网电视业务。2009年10月，在工信部和广电总局的支持下，该公司推出“同洲E89EVDO”智能商务手机。但是2010年4月，宇龙酷派起诉同洲电子此款手机侵权，另外2010年公司一季报出现严重亏损，同洲电子一度放弃了手机战略。

　　一年后的2011年12月15日，同洲电子与信盈集团签订协议，以3500万元价格转让3G手机相关技术，并宣布不在该领域继续投入。不过，2013年在该公司传统业务进一步下滑和转型压力下，该公司又进入手机领域，并推出了“飞Phone”手机。这款手机的卖点是使用“电视映像触控技术”，实现手机与电视、平板电脑等设备之间内容的同步共享。不过，该款手机遭遇激烈的市场竞争，并未达到预期。在今年的半年报中，同洲电子称，公司的960双系统大众版安全手机，目前尚未进行规模销售，还不属于公司的主营产品。也就是说，目前公司在手机业务板块受挫并面临调整。

　　也就是在上述背景下，同洲电子加码投资互联网电视业务。9月5日，同洲电子股东大会通过了其调整后的定增方案。根据方案，公司拟以不低于7.97元/股，发行6300万股，募集资金总额不超过7.93亿元（包括发行费用）。扣除发行费用后将全部投入辽宁省“DVB+OTT”电视互联网业务投资项目。

　　所谓“DVB+OTT”就是广电的三网融合，通俗说电信网络、有线电视网络和计算机网络的相互渗透、互相兼容、并逐步整合成为全世界统一的信息通信网络，三者之间相互交叉，形成你中有我、我中有你的格局。其中互联网是其核心部分。

　　事实上，在互联网电视业务的布局上，今年上半年该公司已经完成在甘肃、贵州、湖南等省份的布局，并开始试点。证券分析师段宏指出，此次募资加码布局互联网电视足见该公司转型的迫切性。不过，鉴于该公司在互联网电视业务板块仍在投资阶段，还不可能在年内靠该板块为公司业绩改善助力。也就是说，该公司业绩收益转型仍需时日。

　　大股东减持筹资？

　　值得注意的是，就在该公司定增方案获股东大会批准不久后，该公司控股股东便宣布拟减持股份。尽管该公司公告的减持目的是“控股股东袁明个人财务安排”，但分析人士认为，控股股东减持套现很可能是为了定增筹资。

　　该公司9月23日公告显示，2014年9月22日接到公司控股股东、实际控制人袁明先生的《股份减持计划确认函》。未来6个月内，袁明先生拟通过深圳证券交易所交易系统以大宗交易方式减持其持有的不超过8.01%公司股份，即目前解禁的全部股份5471余万股。

　　有分析人士表示，在上述加码转型互联网电视业务的定增方案中，公司控股股东袁明先生承诺认购不低于实际发行股份数量的35%（含35%）。上述增发拟发行股份不超过6300万股，35%的认购数量约为2200万股，据不低于7.97元/股计算，控股股东袁明约需要资金1.7亿元。而据目前该公司股票价格在每股10元计算，袁明拟减持不超过2000余万股便可筹足定增需要的资金。

　　但值得注意的是公告称，袁明拟减持数量不超过8.01%公司股份。也就是说，其很可能视公司股票价格情况而多减持股份。对此，业内人士分析指出，目前该公司业绩年内仍将可能保持亏损，以目前其股票10多元的价格来说，仍可以说价格较高。由此，若大股东选择多减持，也算是高位套现了。

　　不过，记者注意到对于该公司转型互联网电视，短期内机构似乎并不看好。中银国际证券在今年7月份的研报中指出，在现有形势下，该公司的策略定位于紧扣广电直播流，对接互联网，推进终端改造，使得用户可以实现DVB+OTT的自由转换，最终形成以电视机为核心的互联网电视。公司将于9月开始升级在网用户，通过现有用户优先升级之后，未来形成后向收费、广告和门户效益等盈利模式。但目前8-12元/月的增值包，利润贡献有限。并且公司正处于转型期，升级改造费用较大。预计到四季度，随着部分改造完成用户逐步贡献收益，公司业绩将有所改善，但业绩走出低谷仍待时日。

　　而段宏认为，相对于业绩预期，目前公司的股价仍不低。二级市场上机构的操作，也印证了其判断。7月15日交易龙虎榜信息显示，当天三个机构席位均卖出该股票，涉及金额月2700万元。