阿里巴巴今年一系列的收购名单中，很可能又要加上一个新的名字：PPTV。而一连串的收购背后的逻辑，除了几家互联网巨头在全线抢占领域之外，还有阿里打算今年上市、让大股东套利退出的需求。

　　一名阿里投资部门的人士对《第一财经周刊》证实，虽然尚未最终定案，但确有收购谈判一事：PPTV的CEO陶闯主动找过阿里两次，希望出售PPTV。当PPTV和搜狐的收购谈判失败后，陶闯第二次找到阿里，这一次他动用了PPTV和阿里共同的投资方日本软银方面的关系。由于软银对此次收购谈判施加了影响，因此阿里对PPTV的收购可以说是由“高层”直接推动的。

　　日本软银对阿里巴巴来说是个举足轻重的股东。其创始人孙正义早在2000年就投资阿里巴巴，占其约三成股份，并一路持有至今，又为阿里牵线引入了雅虎的投资。在最近关于阿里巴巴集团上市的消息中显示，马云目前持有阿里巴巴集团7%股份，曾经的第一大股东雅虎在减持后如今持有24%股份，日本软银持有的股份则有36.7%。孙正义同时也在PPTV投入巨资。他在2011年向PPTV投入了2.5亿美元的投资—这笔融资创下了视频行业单笔融资规模最高记录—软银则获得了PPTV 35%的股权，仅少于握有超过40%股份的PPTV管理团队，是PPTV的第一大机构股东。

　　不幸的是，与软银即将可以套现退出、获利巨大的阿里巴巴不同—据称，阿里上市的市值将类比腾讯，腾讯目前市值约为7000亿港元，投行则为阿里估值为800亿美元—PPTV则是个烫手山芋。

　　视频行业本来就是一个支出巨大的行业，无论是购买版权、还是带宽、服务器，都耗资巨大。而且，截至今年第二季度，中国内地的主流视频网站还都是亏损状态。PPTV除了四轮融资之外，据媒体报道，还借了总额将近2亿元的银行贷款，贷款利率在6.76%至11%不等。

　　“PPTV扭捏作价”，一名搜狐视频的内部人士这样对《第一财经周刊》解释未与PPTV达成收购的原因，搜狐认为PPTV与PPS规模相当，因此只值同样的价钱—今年5月，百度以3.7亿美元的价格购入了PPS。

　　而PPTV的陶闯则称，PPTV去年营收达8亿元人民币，差不多是PPS的1.5倍，因此估值应在5亿到6亿美元左右。陶闯还强调，在上一轮日本软银的投资中，PPTV的估值达到7亿多美元。

　　有一种分析是，由于除了支付宝已私有化外，阿里小贷，以及由阿里、平安、腾讯等共同出资的众安在线财产保险公司均由阿里巴巴集团控股，而马云渴望在阿里巴巴集团整体上市前将阿里金融业务彻底私有化，这就必将有求于雅虎和软银，马云要想得到孙正义的支持，必会作出一定的妥协。

　　“最开始我觉得阿里不太可能收PPTV，”上述搜狐视频的人士称，对于想大力发展视频业务的搜狐来说，PPTV的价值在于，使用这种客户端看视频的用户很多分布在二三四线城市，对于用户主要在一线城市的搜狐视频来说，有补充作用；但在不进则退、版权购买竞争激烈的视频行业中，PPTV几乎没有购买过有影响力的剧集，“阿里为什么要收一家二流公司？”

　　直到腾讯视频CEO刘春宁跳槽到阿里，这才让他觉得阿里收购PPTV可能是认真的。

　　但上述阿里投资部门人士对《第一财经周刊》表示，因为认为视频网站的广告对于电商的用处一般，因此阿里在投资视频领域上一向谨慎、此前从未出手；此外，从公司本身的业绩来看，阿里投资部门认为PPTV的价值还不如快播。

　　视频行业的广告收入主要来自展示广告，而非电商业常用的按点击付费或分成。优酷2012年的品牌展示广告占比为90%，而在其今年的第一季度的财报会议上，CFO徐舸称，快速消费品行业客户贡献约58%的营收，汽车和金融行业约14%，信息技术和电信行业约8%。

　　对阿里来说，PPTV有价值的地方，最可能的是它的移动端。根据艾瑞的数据，2013年6月，PPTV当月在移动智能终端的覆盖人数为740.1万人，位列优酷、奇艺之后，居国内视频第三位。

　　阿里资本董事总经理张鸿平曾称，阿里巴巴目前的投资一是看中与阿里生态的整合性、互补性；二是在移动领域的优势。

　　在移动互联网的布局，是过去一段时间几大互联网巨头共同的重点。去年以来，阿里巴巴在无线端展开密集的投资，包括高德地图、友盟、UC、陌陌，而兼有PC和移动业务的新浪微博、美团、丁丁网等，其移动端表现也都不错。

　　移动端的业务意味着未来的可能性，对于激发投资者的热情作用巨大。例如，当百度宣布以19亿美元收购91无线后，当天其市值的上涨就超过了20亿美元；当百度在最新一季财报中显示其移动业务占比超过10%时，又引起了新一轮的股价上涨，从半年前的八九十美元上涨到了现在的130多美元。

　　而阿里巴巴承载着颇大的以高估值上市的压力。据雅虎提交给美国证券交易委员会的文件显示，雅虎对阿里巴巴未来IPO的标准进行了重新规范，规定阿里IPO时毛收入应不低于30亿美元，IPO发行价需比阿里回购雅虎股份每股溢价110%。而根据阿里巴巴当时350亿美元估值计算，未来IPO时阿里市值需达到至少735亿美元。但阿里集团打算打包上市的部分，并不包括支付宝，而支付宝是一块公认的有价值业务。很可能是为了上市的高估值，阿里今年在收入和利润上发力。根据雅虎财报中公布的阿里集团的数据看，去年第四季度和今年第一季度，阿里巴巴集团的净利润猛然增长，分别为6.5亿美元和6.79亿美元，而去年第一、二、三季度，阿里集团的净利润不过是2.35亿美元、2.93亿美元、亏损2.46亿美元。

　　在收购PPTV的消息出现后，媒体对此的一大猜想，是PPTV是阿里在客厅电视这块屏幕上布局的一部分。也就是在今年8月，阿里发布了跟华数合作的阿里盒子，采用阿里的系统，内部嵌入了支付功能。
　
　　互联网电视的想象空间在于，这可能能渗入、影响到那些不习惯用PC上网的人群。但PPTV的强项内容在于体育直播，而盒子这种产品，更多地是提供互联网上的剧集等可以点播的内容。而上述阿里投资的人士称，阿里内部对互联网电视购物的未来还不明确，现阶段也还不重视，并没有进行过严肃的讨论。